Авторизация
E-mail
Пароль
Подпишитесь на наши новости
Имя
E-mail
Подпишитесь на наш журнал
Имя
E-mail
Подпишитесь на наши новости

Консультационные материалы

Этот раздел сайта создан для размещения материалов, подготовленных членами и наблюдателями АЦДЕ с целью проведения консультаций по вопросам развития депозитарной деятельности, создания новых сервисов, расширения интеграционных процессов на пространстве АЦДЕ, а также укрепления взаимодействия участников с другими региональными ассоциациями. По запросу авторов секретариат АЦДЕ рассматривает материал и публикует в случае его соответствия Резолюции и целям Ассоциации материалы на русском и английском языках.

Представленные консультационные материалы выражают персональное мнение их авторов и не должны рассматриваться как документы Ассоциации.

Ваши отзывы и комментарии в отношении представленных документов Вы можете направлять на адрес секретариата АЦДЕ aecsd@aecsd.com.



24.08.18

ASSI — Asian Securities Settlement Initiative

Автор: Б.Черкасский, Советник генерального директора СД "Инфинитум"


В материале "ASSI — 50 тезисов" предлагается рассмотреть вопрос о создании АРД — Азиатского расчетного депозитария (ASD — Asian Settlement Depository).

В настоящий момент в мире не существует единой системы хранения и переводов ценных бумаг при том, что национальные депозитарные системы, основанные на CSDs, в основном сформировались. В то же время процессы интеграции экономик разных стран и регионов продолжаются, и в ближайшее десятилетие задача создания глобальной системы депозитарного хранения и расчетов станет актуальной.

Национальные CSDs успешно справляются с задачей хранения и расчетов по операциям с национальными ценными бумагами, но, когда дело доходит до международных транзакций, проблем становится значительно больше, и стоимость таких услуг возрастает. В отсутствие международных депозитарно-расчетных систем покупка иностранных ценных бумаг и операции с ними осуществляются через ICSDs или глобальных кастодианов, что влечет за собой значительно более высокие временные и финансовые издержки, и вряде случаев нецелесообразными, если между CSDs не сформированы операционнык связи. Это затрудняет процессы трансграничных инвестиций и, как следствие, тормозит развитие.

По-видимому, создание глобальной депозитарно-расчетной системы начнется с формирования региональных кластеров. Примером такого кластера может служить европейская T2S (Target to Securities), организованная под эгидой Европейского центрального банка и начавшая работу в 2015 году. Причиной ее создания стало осознание необходимости более тесной интеграции рынков Европы. Финансовые рынки Азии, которая остается регионом с самыми высокими темпами развития, значительно менее интегрированы по сравнению с европейскими. Этому имеется множество причин. Азиатским странам гораздо труднее организовать общее рыночное пространство из-за их разнообразного государственного устройства и разного уровня развития экономик. Тем не менее, задачу создания паназиатских инфраструктурных финансовых институтов следует считать актуальной. Любые шаги в этом направлении положительно скажутся на процессах интеграции экономик азиатских стран и, как следствие, будут стимулировать ускорение темпов развития.

ASD призван способствовать объединению рынков ценных бумаг государств Азии. Его создание упростит и удешевит расчеты по трансграничным операциям с ценными бумагами и организацию депозитарного хранения на основе национальных CSDs. ASD не подменяет национальные CSD и не ограничивает их бизнес и развитие. Его основные функции – это осуществление трансграничных расчетов по технологиям FOP и мультивалютной DVP на основе двухсторонних связей (корреспондентских счетов) между ASD и национальными CSDs при участии международных ICSDs.

ASD также может:

  • быть головным депозитарием для IPO азиатского аналога еврооблигаций (asiabonds - азиабонды);
  • совершать валютообменные операции;
  • способствовать развитию национальных расчетно-клиринговых систем по ценным бумагам стран-участников и гармонизации соответствующих разделов законодательства;
  • участвовать в разработке и внедрения эффективного программного обеспечения национальных CSDs;
  • оказывать аутсорсинговые услуги национальным CSDs.

ASD должен стать международной организацией с особым статусом, созданной на основе соглашения CSDs ведущих стран региона при поддержке центральных (национальных) банков, правительств и азиатских кредитных организаций, ориентированных на развитии инфраструктуры. Он должен быть институтом, который использует современные модели организации работы программного обеспечения и коммуникационных сетей. При создании системы учета ASD возможно (в случае признания целесообразным) применение технологии распределенного реестра (DLT), позволяющей работать с базой данных, которую контролируют все ключевые участники. В то же время должно быть доступным "двухуровневое подключение" к ASD, которое дало бы возможность небольшим CSD участвовать в системе расчетов через крупный доверенный CSD и не нести при этом больших расходов. Основой организации депозитарного учета должна стать гибкая оптово-розничная модель.

Проект создания ASD не может быть реализован без поддержки CSDs, национальных банков и правительств ведущих стран региона, таких как Китай, Россия, Индия, Корея, Япония, Австралия, Индонезия, Пакистан, Турция. Планируется обсудить в 2018-2019 годах перспективы создания ASD на форумах ассоциаций центральных депозитариев. Создание ASD, является сложным проектом, требующим, в первую очередь, осознания его необходимости, а затем большой политической, технической и организационной работы международной группы специалистов. Успешная реализация этого проекта поможет ускорению развития экономики стран азиатского региона и может послужить шагом в сторону создания мировой системы депозитарного хранения и расчетов по операциям с ценными бумагами. 

Печатная версия


К списку новостей